利率与大型科技财报居前

本轮首先看美联储与加拿大央行的利率决定，它们直接影响全球融资成本；其次是微软、谷歌和企业软件财报引发的价格重估。能源价格与国内8000亿元政策资金投放完成随后，分别改变企业成本和项目融资条件。最后看维谛的订单兑现，以及甲骨文对未来现金回收时间的更新。

1. 美联储维持利率，加拿大加息25个基点

当地时间10月28日，美联储以10票赞成、2票反对，维持联邦基金利率目标区间在3.75%—4%。两名反对者主张加息25个基点。声明将经济活动描述为强劲扩张，同时强调通胀仍然偏高，后续政策需要更多信息支持。

同日，加拿大央行加息25个基点至2.5%，为2023年7月以来首次加息，并将2027年平均通胀预测从2%上调至3.1%。能源成本向其他商品和服务扩散，是此次收紧的重要依据。

这组决定排在首位，因为影响覆盖债券、汇率及权益估值。美元基准资金价格维持原水平，加拿大则实际提高借贷成本；对A股的传导主要落在海外融资成本、出口终端购买力，以及远期利润的折现率。

2. 微软云收入加速，谷歌与企业软件股承受重估

微软截至9月末的2027财年第一季度，Azure收入约331.7亿美元，同比增长48%，高于上一季度的43%。公司总收入约922.8亿美元，同比增长19%；自由现金流为186亿美元。资本开支连同融资租赁为452亿美元，低于约507亿美元的市场预期。

谷歌母公司Alphabet第三季度营收1275.8亿美元，低于研究包所列1279.3亿美元预期，差额约0.27%；公司维持今年资本开支区间，并预计明年显著增加投入，盘后股价一度跌逾10%。收入偏差较小，股价反应显著，结合自由现金流下降，解释重点落在持续投入与现金回收之间的匹配。

企业软件端，ServiceNow第三季度营收同比增长20.5%，调整后每股收益1美元，低于1.02美元预期，盘后跌幅一度达到18%。公司同时提高AI年度合约价值目标，显示产品销售目标与本期盈利表现出现分化。

这些财报排在第二，原因是大型科技公司的盈利、采购预算和估值同时得到更新。云厂商通过购买计算集群向客户出售算力与软件服务，高速互连是集群内部数据交换的配套环节。A股中，天孚通信提供有源和无源光器件，其第三季度净利润8.79亿元，同比增长55.30%，提供了这一环节已经进入利润表的公司级证据。

3. 欧洲气价盘中突破100欧元，美油收涨2.9%

10月28日，欧洲基准天然气合约盘中突破每兆瓦时100欧元，为2022年12月以来首次。与此前逼近这一水平相比，本次新增的是实际突破；当前证据对应盘中价格。

原油方面，WTI期货收涨2.9%，报每桶102.82美元；布伦特收涨1.4%，报115.43美元。美国商业原油库存当周减少约190万桶，补充了供给偏紧的运行数据。

这组变化影响能源进口成本、运输费用和工业利润。欧洲冬季采购增加时，全球现货LNG买家之间的竞争可能推高亚洲采购成本；原油上涨则提高炼化、航空和化工企业的成本压力。对A股行业判断，采购合同定价方式、原料库存和产品提价能力决定成本如何进入当期利润，因此能源价格排在普通行业表态之前。

4. 8000亿元政策性金融工具完成投放

截至10月28日，2026年8000亿元新型政策性金融工具全部完成投放。此次更新将此前部分政策性银行已经完成投放的进展，推进到全年工具整体投放完成的执行节点。

这项工具通过补充项目资本金，改善项目后续融资和建设采购的资金条件，对扩大有效投资的作用覆盖多个行业。向A股传导的顺序是项目资金到位、配套融资落实、工程及设备采购，再进入企业收入和回款。现有证据支持对资金执行进度的判断，具体公司的受益规模由项目归属和已签合同界定。

5. 维谛订单增速超过收入增速，供电散热需求进入报表

维谛10月28日公布，第三季度营收43.13亿美元，同比增长61%，有机订单同比增长超过100%，并上调全年业绩指引。公司调整后每股收益为2.21美元，同比增长78%。

购买者是建设和扩充数据中心的运营商。高密度AI设备提高机柜供电与散热要求，使电力转换、冷却液分配和芯片级散热成为交付计算容量的配套采购。维谛本期订单、收入和盈利同时增长，为这种需求提供了比建设规划更直接的证据。

A股同类环节中，英维克已有面向高密度服务器的冷板、冷却液分配单元等温控产品，业务关联落在数据中心散热系统。此次新增财报强化的是供电散热设备的采购需求判断，利润传导仍由各公司的产品结构、交付效率和项目毛利率分别决定。

6. 甲骨文给出现金流转正时间，股价收涨10.73%

甲骨文在10月28日投资者日预计，自由现金流于2028财年下半年转正，资本开支从2029财年开始下降，并给出2030财年至少2250亿美元收入目标。相关更新后，公司股价最终收涨10.73%。

这次更新的价值在于明确建设支出高峰与现金回收的时间安排。它影响云基础设施融资预期，也为服务器、光互连及供电散热设备的采购周期提供背景。新闻排在本期实际订单和盈利数据之后，因为现金流转正与支出回落仍属于未来财年目标。