共进股份：美国代工是真的，AI核心链尚未证实
共进并不与华为、新华三、中兴、锐捷正面争夺品牌、系统软件和网络操作系统；它的角色是为设备商提供研发协同与规模制造。美国合作工厂和高速交换机交付是真进展，但不能据此推导出全球AI交换机核心供应商地位。
研报
87 篇-
↗
-
↗
中国船舶中报模型：112亿元预测的得与失
我们曾用一季度毛利率、交船节奏和成本改善推演上半年利润105至120亿元；公司随后预告92至110亿元。区间发生重叠，但中枢高估约11%，恰好暴露造船利润建模中最容易忽略的口径与季度波动。
-
↗
片仔癀：不是财务爆雷，是经营模型失速
2025年销量增长没有换来收入增长，原料和成品库存却继续上升；问题不在账面是否突然爆雷，而在过去依赖稀缺、提价和渠道信用的高回报模型开始失灵。
-
↗
猪价可能见底，猪周期还没有
现货已经走出两只脚，但行业利润、商品猪供给、冻品和出栏体重仍未同步完成出清。
-
↗
VC：名义产能不等于有效供给
复盘2021年抢货、2022年扩产、2023至2024年出清，以及2025年四季度以来的再平衡；重点追踪电子级产品真正可交付的供给。
-
↗
ST摘帽时钟：20例实证
拆开申请、提交、交易所同意、公司披露和正式生效五个时点：快则1个交易日，普通案例约5至11个交易日，复杂核查可拉长到数月。
-
↗
真需求，强波动，但不是超级短缺
需求仍在增长，供给弹性和成本曲线却决定了这更可能是高波动再平衡，而不是简单复制上一轮超级周期。