800V直流已定方向，SST仍在闯量产关
AI机柜从数十千瓦走向兆瓦级，800V直流可以减少电流、铜耗和转换级数，已经获得NVIDIA、Google、Microsoft与OCP的共同推动。但800V不等于固态变压器：现有机房可以先用交流输入的侧柜或行级电源，直接中压交流转800V直流的SST更接近下一阶段。
研报
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绿电消纳越多，发电商未必越赚钱
十五五期间新能源装机和消纳空间继续上升，但全国利用率目标约90%、部分地区原则下限85%，且部分弃电不进入统计。与此同时，新能源上网电量原则上全面进入市场形成价格。系统能接纳更多绿电，与运营商获得更高电价和资本回报，已经不是同一个命题。
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车网互动的先后手：V1G先做大，V2G后算账
政策同时推进智能有序充电与双向充放电，但2030年的5000万千瓦指标指向聚合可调充电，不是全部V2G反送容量。V1G只需改变充电时间，改造成本和用户摩擦更低；V2G还要跨过双向硬件、电池寿命、车辆可用率和放电价格四道门。
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十五五电力系统：真正翻倍的不是装机，而是调节权
新型电力系统“十五五”规划把总装机从38.9亿千瓦提高到54亿千瓦，但虚拟电厂、车网互动、新型储能和配网承载能力的增速更快。政策的重心正从多建电源转向让电源、负荷、储能和电网能够被看见、被调度、被结算。
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AI-RAN真正的商业时钟：先验证共享算力，再谈6G重构
AI-RAN已经从概念进入户外验证和商用网络准备阶段，但它不是“6G一到、基站全部换成GPU”的同义词。短期先兑现的是AI优化无线网络与通用算力平台试验，长期价值取决于同一套资源能否同时满足电信级SLA和可付费的边缘AI需求。
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“回得来”还不是“用得省”
2026年，中国可重复使用火箭取得两类关键进展：长征十号乙完成受控一级回收与海上网系捕获验证，朱雀三号遥二在完成入轨任务后实现一级垂直着陆。这些成功证明导航、制导、发动机再点火与回收场体系取得突破，但“回收”只是技术闭环的一半；重复飞行次数、翻修工时、零部件更换和任务可靠性才决定商业闭环。
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AI制药若进入超级周期，谁提供真正的带宽
AI可以快速生成更多靶点和分子，但每个候选仍要被合成、筛选、做药代毒理、建立CMC并进入临床。最先紧缺的可能不是另一个模型，而是可监管、可放大、自动化的物理研发吞吐量。
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mRNA突破之后：最大的需求不是吨位，而是批次
INTerpath-001达到主要终点，证明个性化mRNA肿瘤疗法走到Ⅲ期顶线成功。但一个患者对应一条序列和独立批次，产业增量首先表现为微批次数、快速放行和身份追踪，而不是复制新冠时期的十亿剂吨位行情。
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猪价可能见底，猪周期还没有
现货已经走出两只脚，但行业利润、商品猪供给、冻品和出栏体重仍未同步完成出清。
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VC：名义产能不等于有效供给
复盘2021年抢货、2022年扩产、2023至2024年出清，以及2025年四季度以来的再平衡；重点追踪电子级产品真正可交付的供给。
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真需求，强波动，但不是超级短缺
需求仍在增长，供给弹性和成本曲线却决定了这更可能是高波动再平衡，而不是简单复制上一轮超级周期。