2016—2025年共1,612,462个成熟事件，覆盖5298只股票、2418个研究日期；先对日期等权，再对年度等权。
THE CONTRADICTION
最容易守住当天的是MA50，后续路径点估计最高的是MA14
短均线离价格更近，长均线变化更慢，两种视觉直觉都不能直接回答支撑力。支撑至少包含三件不同的事：触碰当天能否收回、未来能否先形成有效反弹、十日后最终留下多少收益。
全均线合并基准的触碰日守住率为83.74%，未来10日先达到+5%的路径达标率为41.75%。MA50的触碰日守住率最高，为88.71%；MA14的10日路径达标率最高，为43.22%，相对同日合并基准高1.49个百分点。当天承接与后续延续由两条不同均线领跑，说明“看起来守住”不能替代路径检验。
十日终值又给出第三种排序：MA160的平均终值收益为+0.62%，在11条均线中最高，它的路径达标率相对同日基准却为-0.12个百分点。MA14更擅长识别先到目标、未先有效破位的路径，MA50更擅长识别当天承接与纯触碰结构；本文据此采用双层结论，不把单一指标扩写成全局答案。
| 均线 | 事件数 | 触碰日守住 | 10日路径达标 | 相对同日基准 | 10日终值 | MFE | MAE | 先有效破位 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| MA5 | 305,150 | 81.59% | 42.06% | +0.34pp | +0.07% | +8.20% | -6.80% | 52.17% |
| MA10 | 235,296 | 86.63% | 42.13% | +0.39pp | +0.20% | +8.05% | -6.57% | 51.02% |
| MA14 | 213,852 | 86.09% | 43.22% | +1.49pp | +0.24% | +8.06% | -6.53% | 49.96% |
| MA20 | 188,617 | 84.39% | 41.85% | +0.10pp | +0.15% | +7.78% | -6.48% | 50.28% |
| MA30 | 163,831 | 82.23% | 41.89% | +0.16pp | +0.38% | +7.73% | -6.25% | 49.26% |
| MA50 | 111,985 | 88.71% | 42.94% | +1.27pp | +0.34% | +7.51% | -6.15% | 46.05% |
| MA60 | 103,345 | 83.06% | 40.34% | -1.30pp | +0.24% | +7.31% | -6.22% | 48.93% |
| MA90 | 87,042 | 84.63% | 41.31% | -0.42pp | +0.34% | +7.22% | -6.03% | 46.77% |
| MA120 | 76,973 | 85.13% | 41.62% | -0.07pp | +0.25% | +7.08% | -6.06% | 46.02% |
| MA160 | 71,061 | 82.32% | 41.59% | -0.12pp | +0.62% | +7.20% | -5.81% | 45.18% |
| MA250 | 55,310 | 83.48% | 40.47% | -1.17pp | +0.23% | +6.93% | -6.02% | 45.46% |
广泛样本的回踩先看MA14，强调纯触碰、当天承接与跨年方向一致性时再看MA50；这比寻找一条包打天下的均线更接近数据。
RESEARCH DESIGN
把“碰到均线”改写成可复核的事件
所有均线在同一股票范围、同一形成门槛和同一未来窗口下比较，避免长均线因历史数据要求更高而落入不同样本。
共11条均线，全部使用至少260个有效个股交易日的共同历史门槛。
±0.5%与±1.0%作为事先设定的敏感性范围。
覆盖5298只主口径活跃股票、2418个研究日期。
- 样本范围：沪深A股，排除北交所和B股；形成时上市满365天，形成时名称不含ST或“退”，后来退市的股票仍保留。
- 共同历史门槛：每个事件形成前至少有260个有效个股交易日，因此MA5至MA250使用同一可比股票池。
- 价格口径：开盘、最高、最低和收盘均为原始价格乘复权因子；事件日均线使用前一交易日可见的复权收盘序列计算。
- 触碰定义：前一交易日收盘高于均线触碰带上沿，事件日复权最高价与最低价区间穿过±0.75%触碰带，确保价格从均线上方进入支撑区域。
- 趋势过滤：触碰时可见的前一交易日均线值，必须高于同一条均线5个个股交易日前的值。这里不是要求均线连续5天逐日上升。
- 结构过滤：触碰前20个个股交易日中，股价相对该均线的最大正距离至少为3%；同一股票、同一均线的事件间隔至少10个个股交易日。
- 多均线重合：同一股票日若同时有多条候选均线满足完整触碰条件，主归属给事件日最低价距离最近的均线；同时保留完整触碰集合。纯触碰只表示同一股票日、同一带宽下，11条候选均线中仅一条满足本文的完整触碰条件，不表示不存在其他技术共振。
- 路径起点：从事件后的下一市场交易日复权开盘开始观察；股票若在该市场交易日没有成交，该事件不进入成熟结果。
- 主结果：未来10个交易日内，复权最高价先达到入场开盘价上方5%，且此前没有出现连续两个实际交易收盘价低于当日动态前一日均线1%以上的有效破位。目标与第二次破位发生在同一日时标为冲突，不计入路径达标。
- 统计权重：同日事件等权，日期在年度内等权，2016—2025完整年度再等权；相对值逐日减去完全相同筛选范围内的全MA事件路径达标率，不是减去固定50%。
- 表格中的事件数是原始事件条数；路径率、终值和回撤先按研究日期等权，再按完整年度等权，不能直接用目标事件数除以总事件数复算。
- 稳健性：另检验±0.5%和±1.0%触碰带、纯触碰、20日平均成交额不低于5000万元，以及指数在线上／线下、20日趋势上升／下降的四种市场状态。
这是一项事件路径研究，不是组合回测。它回答哪些回踩结构更值得继续研究，不直接回答仓位、买卖价格和组合收益。
YEAR BY YEAR · I
2016—2020：MA14更有弹性，MA50穿过了2018年的压力检验
下表是每条均线相对当年同日全均线合并基准的百分点差，均按日期等权。正值表示该年度路径达标率高于同日基准，负值表示低于基准；数值不是年度投资收益。
MA14在2016、2017、2019和2020年为正，2017年达到+2.99个百分点，表现出较强的一般路径识别力。2018年它回落到-0.47个百分点，说明高弹性线索仍会受行情结构影响。
MA50在前五年每年都为正，范围从2018年的+0.39到2020年的+2.43个百分点。2018年多数短中期均线相对值转负，MA50仍保留正值；MA120和MA160也在该年为正，显示压力阶段的支撑线索会向更稳定的中长周期迁移。
2016年的点估计首位是MA30的+2.08个百分点，领先MA14仅0.03个百分点；2019年的首位是MA50，MA90紧随其后。单年第一名变化很快，跨年一致性比单年峰值更值得重视。
| 均线 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 |
|---|---|---|---|---|---|
| MA5 | -1.03 | +0.09 | +0.13 | +1.00 | +1.04 |
| MA10 | +1.13 | +1.00 | -0.61 | +0.89 | +0.77 |
| MA14 | +2.05 | +2.99 | -0.47 | +0.47 | +1.98 |
| MA20 | +2.01 | +0.40 | -2.17 | -0.42 | +0.46 |
| MA30 | +2.08 | +0.29 | -2.80 | +0.29 | +0.40 |
| MA50 | +1.64 | +1.26 | +0.39 | +1.98 | +2.43 |
| MA60 | -1.92 | -2.89 | -1.51 | -0.22 | +0.12 |
| MA90 | +0.10 | +0.86 | -1.62 | +1.87 | -0.11 |
| MA120 | +1.75 | -1.16 | +1.10 | +0.75 | -1.12 |
| MA160 | +1.79 | -1.09 | +1.74 | -1.70 | -0.89 |
| MA250 | +1.10 | -3.93 | -2.71 | -1.29 | -0.85 |
MA14提供较高的路径弹性，MA50提供更连续的年度底盘；二者互补关系从前五年已经出现。
YEAR BY YEAR · II
2021—2025：MA14连续五年为正，MA50完成十年全正
后五个完整年度包含趋势分化、快速轮动与指数弱势阶段，更适合观察均线线索能否脱离单一牛市环境。
MA14在2021—2025年连续为正，其中2021年+2.18、2024年+2.75个百分点；十年唯一负值是2018年的-0.47。MA50后五年同样全部为正，加上前五年实现10/10年正向，最弱年度仍有+0.39个百分点。MA14的相对高度更高，MA50的年度连续性更完整。
2026年年内附录共有114,472个成熟事件、129个研究日期，形成日期最晚为2026年7月17日，价格路径使用至8月20日。MA5的路径达标率45.78%，相对同日基准+2.50个百分点，暂居年内首位；它的10日平均终值为-0.67%。MA10和MA14的相对值分别为+1.56和+1.51个百分点。11条均线的10日平均终值全部为负，范围约为-0.65%至-2.42%。这再次表明路径标签与期末持有结果不是一回事。
2026年没有覆盖完整年度，也没有进入十年主排序、正向年度计数、bootstrap或留一年法。它只提示当前市场中短周期线索有所抬升，仍需要完整年度和样本外数据确认。
| 均线 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 十年为正 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| MA5 | -0.24 | -0.74 | +1.24 | +1.13 | +0.76 | 7/10 |
| MA10 | -0.12 | -0.31 | -0.33 | +1.10 | +0.43 | 6/10 |
| MA14 | +2.18 | +1.06 | +0.88 | +2.75 | +0.98 | 9/10 |
| MA20 | +0.88 | +0.10 | +0.34 | -0.37 | -0.24 | 6/10 |
| MA30 | -0.02 | +0.80 | +0.62 | +0.07 | -0.07 | 7/10 |
| MA50 | +1.47 | +0.99 | +0.64 | +1.07 | +0.84 | 10/10 |
| MA60 | -1.83 | -1.26 | +0.08 | -0.96 | -2.65 | 2/10 |
| MA90 | -0.32 | -2.11 | +0.56 | -2.39 | -1.01 | 4/10 |
| MA120 | -1.34 | -0.90 | +1.29 | +0.06 | -1.16 | 5/10 |
| MA160 | -0.27 | +0.08 | +0.24 | -0.01 | -1.10 | 4/10 |
| MA250 | -1.72 | +1.25 | -1.13 | +0.88 | -3.29 | 3/10 |
完整年度用于判断稳定性，2026年内用于观察结构变化；两种证据不能混在同一排名里。
INFERENCE
MA14与MA50的正向差异穿过了时间相关性和多重比较
均线事件在时间上相关，同一市场阶段也会同时影响多条均线。报告在每个年度内使用20研究日期循环移动区块、5000次bootstrap，再对11条均线相对同日基准的比较做BH-FDR校正。表中百分点均四舍五入到两位，p值和q值保留四位。
MA14和MA50是主口径中两条校正后仍明确为正的均线。MA14的95%区间下限为+1.03个百分点，MA50为+0.65个百分点；两者q值均为0.0007。MA5和MA10也给出正点估计，区间仍覆盖零，适合保留为次级线索。
留一年法每次删除一个完整年度后重算。MA14十次均排名第1，相对值保持在+1.32至+1.70个百分点；MA50十次均排名第2，保持在+1.14至+1.37个百分点。双层结论并非由某个单一年份独自推动。
p值和q值检验各MA相对同日全MA池是否偏离零，不是MA14与MA50的直接两两检验。这个基准按当日事件数加权且包含该均线自身，不等于另外十条均线的等权平均。共享基准下，数据支持两者都具有正向研究价值，不能据此声称MA14已经被证明强于MA50。
| 均线 | 相对基准 | 95%区间 | 双侧p | BH-FDR q | 留一年排名 | 留一年相对范围 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| MA5 | +0.34pp | -0.22—+0.90 | 0.2334 | 0.4278 | 第3—5 | +0.24—+0.49 |
| MA10 | +0.39pp | -0.06—+0.86 | 0.1024 | 0.2252 | 第3—4 | +0.31—+0.50 |
| MA14 | +1.49pp | +1.03—+1.96 | 0.0002 | 0.0007 | 始终第1 | +1.32—+1.70 |
| MA20 | +0.10pp | -0.45—+0.63 | 0.7223 | 0.8493 | 第5—7 | -0.11—+0.35 |
| MA30 | +0.16pp | -0.49—+0.81 | 0.6233 | 0.8493 | 第4—6 | -0.05—+0.49 |
| MA50 | +1.27pp | +0.65—+1.90 | 0.0002 | 0.0007 | 始终第2 | +1.14—+1.37 |
| MA60 | -1.30pp | -1.95—-0.67 | 0.0002 | 0.0007 | 第10—11 | -1.46—-1.13 |
| MA90 | -0.42pp | -1.27—+0.45 | 0.3423 | 0.5379 | 第8—9 | -0.67—-0.20 |
| MA120 | -0.07pp | -0.92—+0.74 | 0.8592 | 0.8592 | 第6—8 | -0.27—+0.07 |
| MA160 | -0.12pp | -0.98—+0.70 | 0.7720 | 0.8493 | 第7—9 | -0.33—+0.05 |
| MA250 | -1.17pp | -2.18—-0.17 | 0.0198 | 0.0544 | 第10—11 | -1.44—-0.86 |
统计区分度确认了两条正向线索；一般路径与纯触碰结构的职责划分，来自后续稳健性检验。
ROBUSTNESS
MA14跨带宽，MA50赢在纯触碰；市场状态会改写最优周期
主排名之外，报告检查触碰带宽、均线重合、流动性和指数状态。分层表中的“相对值”都使用该层内部、同日全MA事件作为基准；分层未纳入主口径BH-FDR，属于适用范围研究。
MA14在±0.5%、±0.75%和±1.0%三种触碰带中都居首，相对优势分别为+1.50、+1.49和+1.42个百分点；在20日平均成交额不低于5000万元的样本中，它以44.12%的路径达标率和+1.77个百分点继续居首。一般用途的路径线索没有依赖某一个精确带宽或低流动性跳价。
只保留同一股票日、同一带宽下仅一条候选MA满足全部触碰条件的纯触碰事件后，MA50以43.51%的路径达标率和+2.25个百分点居首，MA14为43.41%和+2.04个百分点。纯触碰不排除其他技术共振。两者绝对路径率接近，MA50相对该层同日基准更高；这与它88.71%的主样本触碰日守住率、十年全正方向一致，形成更完整的结构支撑证据。
市场状态提供了自适应地图：指数在线上且趋势上升时MA14居首；线上转弱时MA30居首；指数在线下但趋势回升时MA50居首；线下继续走弱时MA160居首。长期均线的价值更集中在弱势环境，中短均线的价值更多出现在趋势尚可或开始恢复的阶段。
四种市场状态不是统一的十年面板：四个领先均线依次覆盖8年、7年、7年和7年，对应965、329、193和899个事件日期。状态由中证1000相对前一日MA250的位置和20日趋势划分，早期覆盖不足时使用中证300。每个状态的相对值都减去该状态内部的同日全MA基准，因此不能把不同状态的百分点直接当作绝对强弱比较。分层结果可用于提出场景假设，尚未进入主检验的FDR家族，也未经过独立样本确认。
| 检验范围 | 范围事件 | 点估计领先 | 领先MA事件 | 路径达标 | 相对同域基准 |
|---|---|---|---|---|---|
| ±0.5%触碰带 | 1,596,232 | MA14 | 213,672 | 42.63% | +1.50pp |
| ±0.75%主触碰带 | 1,612,462 | MA14 | 213,852 | 43.22% | +1.49pp |
| ±1.0%触碰带 | 1,622,919 | MA14 | 213,468 | 43.73% | +1.42pp |
| 纯触碰 | 894,602 | MA50 | 57,583 | 43.51% | +2.25pp |
| 20日均额≥5000万元 | 1,217,166 | MA14 | 158,354 | 44.12% | +1.77pp |
| 指数线上、趋势上升 | 717,280 | MA14 | 91,688 | 41.82% | +3.04pp |
| 指数线上、趋势下降 | 223,476 | MA30 | 20,932 | 43.44% | +2.82pp |
| 指数线下、趋势上升 | 127,845 | MA50 | 8,919 | 58.89% | +6.50pp |
| 指数线下、趋势下降 | 543,861 | MA160 | 20,315 | 46.06% | +2.64pp |
先识别市场状态，再选择观察均线：一般趋势回踩优先研究MA14，干净结构与弱势回升优先研究MA50，趋势转弱或延续弱势时再研究MA30与MA160。
RESEARCH MAP
如何把双层结论变成研究顺序
数据最有价值的部分不是给出机械买点，而是把大量回踩事件按信息质量排序，再送入基本面、成交结构和风险收益比研究。
实际筛选可以按四步推进：先确认前一日均线高于5个个股交易日前的值，再确认股价从均线上方进入触碰带；随后识别这是MA14一般回踩、MA50纯触碰，还是特定市场状态下的MA30或MA160；最后检查成交额、基本面催化、上方压力和可接受回撤。
MA14与MA50的10日平均终值只有+0.24%和+0.34%，平均MAE分别为-6.53%和-6.15%。即使路径达标率相对更高，回撤空间仍然可观。均线线索应当提升研究优先级，而不是替代仓位与退出纪律。
2026年内MA5相对路径抬升，十日终值却全面为负，提供了一个及时提醒：市场可以先给出较多盘中反弹路径，同时让期末持有结果承压。研究和执行必须把路径、终值与回撤分开。
三种触碰带和高流动性样本均居首，适合做广泛回踩事件的第一轮筛选。
十年相对值全正、纯触碰居首、触碰日守住率最高，适合确认更干净的结构承接。
指数线上转弱时优先研究MA30，指数线下且趋势继续下降时优先研究MA160。
2026年内相对值暂居首，所有均线十日终值仍为负，短周期抬升需要风险约束和完整年度确认。
均线的正确用法是定位值得深挖的价格结构，不是把一条历史领先线变成无条件交易规则。
EVIDENCE BOUNDARY
这项研究能回答什么，不能回答什么
结果描述合格触碰事件与随后价格路径之间的历史条件关系，不证明均线触碰本身造成反弹。
- 未来10日先达到+5%是盘中路径标签，不代表投资者能够在该最高价成交；报告另列十日终值、MFE和MAE，避免把路径机会写成已兑现收益。
- 研究不是组合回测，没有定义持仓并发、资金容量、仓位、止损执行、滑点、税费和冲击成本，不能从事件路径达标率直接推导组合收益。
- 主样本使用事件后下一市场交易日复权开盘；股票若当日没有交易则排除，这一规则提高可比性，也减少了停牌或流动性异常股票的代表性。
- 同一股票日只给一条均线主归属，并保留多均线触碰集合。主归属减少重复计数，纯触碰与重合触碰仍代表不同价格结构。
- 同一股票可以在不同日期重复形成事件，161.25万条事件不是161.25万个独立实验；日期等权、年度等权和移动区块重抽样用于降低时间聚集造成的伪精确。
- 不同均线实际出现事件的日期面板略有差异：MA14覆盖2413个研究日期，MA50覆盖2397个，共同日期2394个；相对值适合比较研究线索，不是完全配对的两两实验。
- 研究没有控制行业、市值、波动率和点时基本面，也没有构造未触碰均线的因果对照组；均线结果可能同时承载趋势、波动和选股结构。
- 市场状态由指数相对MA250的位置和20日趋势划分，指数只是环境代理，分层首位没有纳入主检验的多重校正。
- 2026年仅为截至7月17日形成事件的年内附录，不能与2016—2025完整年度等量解释。
最有价值的结论不是在MA14或MA50无条件买入，而是把跨年较稳、当前环境适配的回踩事件送入下一层研究。